FreshRSS

🔒
❌ 关于 FreshRSS
发现新文章,点击刷新页面。
今天 — 2021年12月8日财新网

【国际疫情透视】德国单日新增确诊逾9万例刷新记录(12月7日)

世卫组织称德尔塔变异毒株在欧洲区域仍占主导地位

  [编者按:新冠疫情持续肆虐全球。关注各国疫情不但是出于人道主义、共克时艰的需要,也关乎我国严防疫情输入倒灌,以及应对外部需求减弱对国内经济的冲击。财新利用权威数据和不断更新的分析框架,为读者提供全球疫情的全面深入解读。该专栏现免费呈现。]

  【财新数据专稿】(财新智库 王喆 马承瑶 白天琦)2021年12月7日0时至24时,中国31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例74例,台湾、香港新增确诊病例21例、5例,澳门无新增确诊病例,中国(含港澳台地区)新增确诊病例较前三日平均值上升16.7。12月7日,国外报告新增新型冠状病毒肺炎确诊病例678922例,环比上升7.7%,较前三日平均值上升33.8%,新增死亡病例6809例。截至12月7日,全球已累计报告新冠肺炎确诊病例266686515例,其中中国(含港澳台地区)128602例,国外266557913例,全球累计病亡5271863例。  

 
 

  新冠疫苗接种工作仍在全球各国陆续展开,截至2021年12月5日,全球184个国家已累计接种新冠疫苗82.24亿剂次,覆盖了全球55.10%的人口。西班牙、韩国、阿联酋、智利等国接种率(至少接种1剂)较高,超过80%;德国、美国、日本等大部分发达国家接种率也在60%至80%之间;接种率低于50%的国家多为发展中国家,包括印度尼西亚、乌克兰、伊拉克等疫情形势较为严峻的国家。全球疫苗分配并不平衡,据世卫组织数据,目前全球已经接种了近69亿剂疫苗,完全接种疫苗的人数约占世界总人口的三分之一,但低收入国家获得的疫苗还不到全球疫苗总量的0.5%,在非洲,完全接种疫苗的人口比例不到5%。  

 
 

  从不同大洲来看,欧洲新增确诊病例仍在回升,上周(11月28日至12月4日)新增确诊263万例刷新历史记录,位列全球第一。美国和加拿大每周新增确诊数量快速上升,上周(11月28日至12月4日)新增确诊87万例。亚洲新增确诊病例波动下滑,上周(11月28日至12月4日)新增确诊病例回落至55万例。拉丁美洲新增确诊病例在低位波动,上周(11月28日至12月4日)新增确诊17万例。非洲疫情再度抬头,上周(11月28日至12月4日)新增确诊回升至9万例。大洋洲每周新增确诊数量保持低位,疫情得到一定程度的控制。  

 

  2021年12月7日,美国新增122648例、德国新增93087例、法国新增59019例、英国新增45473例、西班牙新增43808例、俄罗斯新增30546例、土耳其新增22687例、波兰新增19369例。近期,全球新增确诊病例数有所回升,各国对变异病毒奥密克戎的担忧加剧。为预防新变异毒株的扩散,全国已有超60个国家和地区实施针对性的入境限制措施。12月3日,5日,摩洛哥政府宣布,鉴于疫情形势严峻,国内所有文化娱乐活动全部停止,6日,据摩洛哥媒体报道,摩洛哥空中和海上边界已暂时关闭。6日,据外媒报道,美国过去一周日均新增确诊病例再次超过12万,是两个月以来新高。目前,美国已有19个州报告了奥密克戎毒株感染病例。7日,世界卫生组织欧洲区域办事处主任克卢格表示,变异新冠病毒奥密克戎毒株感染病例最近呈上升趋势,但德尔塔变异毒株在欧洲区域新冠确诊病例中仍占主导地位。  

 
 

  截至2021年12月7日,疫情已波及221个国家(地区),在全球范围内持续扩散,除中国外,新冠肺炎累计确诊病例超过万例、十万例的国家(地区)分别增至157个、112个,其中,美国(49344743例)、印度(34656822例)、巴西(22157726例)、英国(10620535例)、俄罗斯(9692411例)、土耳其(8945807例)、法国(7987591例)、德国(6312346例)、伊朗(6141335例)、阿根廷(5346242例)等108个国家累计确诊病例超过中国。目前,美国是全球累计确诊病例最多的国家。截至12月7日,美国已累计确诊病例49344743例,死亡790555例。  

 

  新冠肺炎病死率(累计死亡病例占累计确诊病例)是判断疫情形势的另一项指标。理论上,如果不考虑病毒差异,各地病死率应趋同。事实并非如此,即使只考虑确诊病例较多的国家,病死率的差距也同样巨大,疫情发展阶段、检测能力、医疗救治水平的不同或是重要影响因素。  

 

  疫情初期,由于检测能力有限,只有重症和危重症患者才能被识别,新冠肺炎病死率会被显著高估。随着疫情的发展,检测能力不断提升,大量轻症和普通型患者计入确诊病例数,这将极大降低病死率水平。此外,2020年初至今,新冠肺炎诊疗手段和效果也在逐步提高,与一年前相比,医疗经验的积累也为部分病情较重的患者赢得了更大的生存机会,这也将拉低平均病死率水平。

  2020年3月11日世界卫生组织总干事谭德塞称新冠肺炎疫情已具备“大流行”特征,距今已一年有余。从不同大洲来看,拉丁美洲病死率在2020年5月后趋于平缓,上周(11月28日至12月4日)病死率为3.3%,位列第一。欧洲病死率在2020年3月呈高速上升趋势,最高达到10.0%,2020年5月以后病死率逐渐下降,上周(11月28日至12月4日)病死率为1.9%。美国和加拿大病死率的趋势与拉丁美洲大致相同,病死率在2020年5月以后呈缓慢下降趋势。亚洲病死率自2020年3月以来呈缓慢下降趋势,上周(11月28日至12月4日)病死率为1.5%。非洲和大洋洲病死率近期变化幅度不大,上周(11月28日至12月4日)病死率分别为2.5%和1.2%。  

 

  基于前述原因,我们可以看到在此期间内,全球范围内多数国家新冠肺炎病死率出现了显著下降。例如,美国病死率已从2020年5月高峰时期的6.0%下降到1.8%的水平,西班牙病死率从2020年5月高峰时期的12.2%下降到2.2%的水平,法国病死率已从2020年5月高峰时期的19.8%下降到1.9%的水平。同时也有一些国家病死率下降并不明显,例如韩国、巴西、俄罗斯等国。  

 
 

  新冠肺炎真实病死率的计算还要更加复杂。新冠肺炎确诊人数和病亡人数仍需进一步厘清。部分病情较为严重的患者未能被有效识别就已病亡,会造成病死率被低估。由于新冠肺炎对老年人更具致命性,这部分患者以老年人居多。有机构将今年部分国家因各种因素致死的数据与往年进行了对比,结果发现这些国家因新冠肺炎病亡的实际人数可能比官方数据高出55%左右,美国疾控中心的研究也表明美国的病亡人数有30%以上的低估。这都会压低新冠肺炎的真实病死率。

  另有部分以年轻人为主的人群,曾经感染病毒但症状轻微,未经过任何检测便不治而愈,这显然会高估新冠肺炎病死率。从已经披露的数据来看,这部分人群数量非常庞大。部分国家进行了一定范围内的血清流行病学调查,结果显示,这些国家新冠病毒感染者数目远高于官方确诊人数:例如德国和美国部分州的感染者是官方确诊患者数的数倍,印度甚至达到数十倍。这意味着新冠肺炎病死率或远低于目前的计算结果。

  本文中数据来源于国家卫健委、各地卫健委、以及各国政府官网公开数据,国内、国际数据感谢财新数据团队整理。

  作者:王喆,财新智库高级经济学家;马承瑶,财新智库研究员;白天琦,财新智库助理研究员

  国际疫情透视往日合集

  更多国际疫情相关财新数据通资讯:

  未赚钱的增长股、IPO股和SPAC殷鉴不远 加密货币是否也将步其后尘

  对冲基金做空美债时机出错 恰逢变异株Omicron出现引发债市大涨

  创纪录资金涌入美国国债ETF 信用债基金发出更多痛苦信号 

金融国资转让新规:不得通过资产转让进行不当利益输送

2021年12月8日 17:47

各级财政部门应加强对本级国有金融机构和属地中央国有金融机构资产转让行为的监督管理;充分发挥市场配置资源作用,遵循等价有偿和公开公平公正原则

  【财新网】(记者 张宇哲)近日,财政部发布《关于规范国有金融机构资产转让有关事项的通知》(下称“102号文”),以提高国有金融机构资产转让透明度,规范相关资产交易行为,维护国有金融资本出资人权益。

  一位接近财政部金融司人士告诉财新记者,“102号文”是落实财政部国有金融资本出资人角色的配套文件之一。

  2020年3月,为贯彻落实《中共中央 国务院关于完善国有金融资本管理的指导意见》有关精神,财政部发布了《国有金融资本出资人职责暂行规定》。

《时代周刊》年度儿童:“如果我能做到,任何人都能”

2021年12月8日 17:32

做热爱的事,用科学改变生活;被人拒绝就向更多的人求助,一点点积聚资源;兼顾学业、爱好和事业——吉坦贾莉·拉奥讲述自己的道路

  【财新网】(记者 范俏佳)吉坦贾莉·拉奥(Gitanjali Rao),16岁的美国印度裔女孩,正在设计一项用电子传感器探测饮用水中寄生虫含量的设备。

  2020年,美国《时代周刊》(Time)第一次评选全球“年度儿童”,当年有五千多名8至16岁儿童参与竞选,拉奥最终获选。

  在12岁的时候,受密歇根水污染事件的触动,拉奥发明了一种利用碳纳米管传感技术的装置Tethys,能够快速、低成本地检测饮用水含铅量,并在2017年因此获得了美国杰出少年科学家奖。2019年,她被列入《福布斯》“30位30岁以下精英榜”。

抗肿瘤创新药进一步纳入医保利好了谁/上海机场资产重组方案解析|数据精华

2021年12月8日 17:29

【本文为财新数据通用户专享内容导读】更多精华内容还有:吉利在电池领域成立新公司数据、小摩认为新兴市场债券年底会反弹、大摩上调苹果目标价

  本文内容精选自财新高端订阅产品“财新数据通”。内容涉及的金融数据库和专享财经资讯完整版本,可通过文内和文末链接订阅“财新数据通”后畅享。

  【特别推荐】

  国产PD-1药物进一步纳入医保之后 2021年第六轮国家医保药品目录调整结果于日前公布,其中的抗肿瘤药属于医保谈判的重中之重。这轮的药品价格降幅在市场看来情况怎样?纳入医保后对销售额的拉升效果如何?国内创新药研发的趋势又会向什么方向转变?来看对医药行业的分析:国产PD-1新增适应症纳入医保 如何影响四大创新药企?

 

  上海机场资产重组或提振短期业绩 时隔五个月,上海机场(600009.SH)资产重组方案细则出炉。本次资产重组对上海机场有何影响?年初至今股价近乎腰斩,昔日千亿市值的上海机场为何被资本抛弃?它的各项业务的表现如何?何时能走出阴霾?来看各专家的分析:疫情中断上海机场免税红利 资产重组或提振短期业绩

 

  【数据推荐】

  吉利在电池领域成立新公司 汽车厂商吉利集团在12月7日全资设立了一家新的电池管理技术公司,经营范围包括蓄电池租赁、电池销售、集中式快充充电站、充电桩销售、工程和技术研究和试验发展等。点击查看公司详细数据

  【更多荐读】

  摩根大通:新兴市场债券年底会反弹 一名摩根大通分析师称这类债券在12月反弹的门槛“相当低”。同时她还建议投资者减少现金敞口,转投债券……来看详细分析

  摩根士丹利上调苹果目标股价 摩根士丹利预计苹果公司将受益于虚拟现实和自动驾驶汽车等新产品类别。分析师将该公司目标股价从164美元上调至200美元,评级为增持……来看一下分析师的研判

  查看精华内容的完整版,解锁海量金融数据、财经资讯和更多数据资讯服务,请订阅财新数据通。(移动端用户点这里,PC端用户点这里

微博赴港二次上市首日破发 跌超7%

2021年12月8日 17:17

微博面临的监管环境日趋严苛,除了文娱行业整顿,《数据安全法》《个人信息保护法》等系列法律法规亦影响深远

  【财新网】(实习记者 朱昊宇 记者 关聪)登陆纳斯达克七年后,微博赴港二次上市。12月8日,微博(9898.HK)正式在港交所挂牌,成为继阿里巴巴网易B站百度之后,选择在香港二次上市的又一只中概股,但微博上市首日即破发。

  微博公开发售价定在272.8港元/股,较微博(WB.NASDAQ)美股12月7日收盘价33.48美元/ADS(折合261.04港元)略有溢价。互联网券商富途证券数据显示,微博在上市前夕12月7日的暗盘中已破发,收跌5.43%,报258港元/股。

中国印钞造币总公司董事陈耀明主动投案

2021年12月8日 16:25

中国印钞造币总公司党委委员、董事陈耀明涉嫌严重违纪违法,主动投案,目前正接受纪律审查和监察调查

  【财新网】据中央纪委国家监委驻中国人民银行纪检监察组、河北省监委消息:中国印钞造币总公司党委委员、董事陈耀明涉嫌严重违纪违法,主动投案,目前正接受纪律审查和监察调查。

  附,陈耀明简历:

  陈耀明,男,汉族,1964年1月出生,湖南衡阳人,大学本科学历,1984年8月参加工作,1996年3月加入中国共产党。

  1984年8月至2001年8月,历任中国印钞造币总公司综合计划处干部、副主任科员、主任科员,防伪印刷公司筹备组成员,海南华森实业公司(印制公司下属企业)副总经理、总经理,上海印钞厂副厂长等职。

  2001年8月至2021年1月,任中国印钞造币总公司党委委员、副总经理。

  2021年1月至今,任中国印钞造币总公司党委委员、董事。

  (中央纪委国家监委驻中国人民银行纪检监察组、河北省纪委监委)

2022年美国宏观、货币政策和利率展望

2021年12月8日 16:07
作者 王龙

中短期(2022年上半年)来看,通胀短期回落较难,如果2022年加息预期增强甚至快速,实际利差也可能进一步缩窄

  【财新网】(专栏作家 王龙)近期美债利率暴跌,上周10年美债收益率暴跌近30bps到近期新低1.34%,市场恐慌Omicron新冠病毒再次施虐导致全球经济封锁。与此同时,上周美国公布11月失业率4.2%大幅下降,鲍威尔国会听证会讲话,放弃通胀“暂时论”,未来几个月可能加快Taper进程,同时9月份美联储FOMC会议点阵图和市场预期2022年美联储可能加息1-2次。

  那么在Omicron新变异病毒压制利率和2022年美联储偏鹰派举动下,2022年美国宏观经济、通胀、失业以及美国国债利率走势如何?

2013年Taper和加息周期利率复盘

  回顾上一轮Taper周期、加息周期前、加息周期和加息停止到降息周期的利率和利差走势:

  1. Taper期间(2013.04-2014.10):Taper对短端利率冲击偏小,对长期利率影响更大。期间,2年从0.25%上涨到0.50%,上行约25bps,长端10年从1.6%上升至3.0%,再小幅回落到2.2%,整体上升约60bps。2013年美债长端利率大幅上升主要源于Taper恐慌原因,这也是因美联储当时和市场沟通较少。本轮Taper对于利率曲线整体影响偏温和。

  2. 加息周期前(2014.10-2015.12),期间由于美联储的通缩风险较大,长端利率走势疲软,在1.5%-2.5%之间波动,但短期利率持续走高,从0.5%走高至1.0%,美债曲线利差持续从185bps下跌至124bps。加息周期前,短端利率走升幅度会大于长端利率,利率曲线趋平。

  3. 加息周期中(2015.12-2018.12),2015、2016、2017和2018年分别加息1、1、3和4次,加息步伐加快。期间发生了几件大事,2016年中英国脱欧、2016年底特朗普当选,2017年10月美联储开始缩表,2018年3月中美贸易战爆发。加息周期的前半段往往加息缓慢,后半年加息较快。加息周期中,美债利率曲线进一步趋平,利差水平持续走低。

  4. 加息周期后(2018.12-2019.12),加息停止,经济增速下滑,中美贸易战等因素影响美债收益率大幅下行。加息周期后,利率大幅回落,利差上升。

  5. 新冠病毒期间(2019.12-至今),通胀交易(Inflation trade)。新冠病毒暴发,美联储快速降息至0,但新冠病毒暴发期间,全球通胀高企,短期利率维持0附近,长期利率随着通胀交易(Inflation trade)走高,利差持续走扩到150bps。

  站在2021年,当前所处的经济、货币政策周期环境和2013年颇为相似,展望未来2022-2024是否走出2013-2015的类似行情?当然当前环境和2013年有相似也有不同,相同的点是美联储开始Taper和预期加息,不同的是当前所处的通胀环境、新冠病毒Omicron对未来的影响却是2013年没有的。

通胀和新病毒Omicron的推演

  今年6月份美国通胀高企,但失业率仍然维持在5.9%,那时候美联储的核心焦点在就业情况,而非通胀。美联储在12月以前也一直坚持通胀“暂时论”,等待就业市场恢复。但随着11月失业率回落至4.2%,当前美联储的核心焦点应该转移至通胀,而非失业率。同时Omicron病毒短期较大不确定性。

  1. Omicron的推演——高传染和低死亡率特征

  当前美债利率部分反应了Omicron毒株对于全球经济和通胀反向作用力。Omicron暴发前,2-10年利差约为100-110bps,暴发后10年美债利率大幅走低约30bps,利差走低到约75bps,当长期利率和利差对Omicron毒株的负面影响大约反应了30bps。

  市场之所以出现较大反应主要原因是Omicron的传染变异性极强,从NextStrain的统计上报数据来看,Omicron的变异性显著高于过去的Delta和Beta(如图3),同时从所有病株上报频次来看,截至2021年11月29日,Omicron病株的发现频次概率达到68%,快速超过了Delta(21J)的频次概率。Omicron的传染性和变异性确实极强(大概是原始新冠病毒的约20倍)。

  但从WHO的发言人报道,Omicron还未有死亡病例通报。Omicron的感染者症状也相对较轻。根据南非医学会方面的信息,已接种过疫苗的Omicron感染者出现的症状轻微,未接种者有住院情况,患者的感觉为“极度疲倦”、身体疼痛、头疼。但与Delta及早期的新冠病毒不同,到目前为止还没有患者没有反映出现嗅觉或味觉丧失的情况,也没有出现血氧大幅下降的情况。

  总结来看,基于目前的数据分析,Omicron的传染力(或者变异性)较强,但症状较轻,致死率较低。对于未来Omicron的变化对市场推演如下:

  (1)Omicron毒株虽然传染力极强,但并未有很高致死率,更多向“流感”方向发展,那么长期利率可能反弹至之前水平1.6%-1.7%,修复市场之前的过度负反应。

  (2)Omicron毒株继续大范围扩散,感染者症状突然加重,致死率大幅提升,并未引发较大的封锁措施,引发了大范围的经济封锁,那么长期利率可能进一步下跌。

  总体而言,全球股市下跌、利率急跌更多是对于Omicron毒株的未知恐慌,担忧Omicron影响全球经济再次大面积封锁措施。从Delta毒株暴发对全球经济和资本市场影响的历史经验来看,以及当前Omicron表现出的高传染低死亡率,笔者预计Omicron导致经济再次全面封锁的概率较低,Omicron对全球经济影响偏短期噪音。当然也不排除未来Omicron新毒株的特性发生再次变异,对资本市场带来更大的冲击。

  2. 2022年货币政策核心矛盾:通胀的推演

  随着11月的失业率大幅下降至4.2%(接近了美联储自然失业率水平),鲍威尔在12月的国会听证会删除了通胀是“临时性”的表述,通胀将成为当前美联储货币政策重点关注的变量。从彭博上52家全球金融机构预测的通胀数据来看,2022年全年平均核心通胀PCE约3.0%,2022年Q3和Q4通胀的预期数据逐步下降至2.7%和2.5%。从全球经济学家预测来看,长期通胀下移,但短期通胀快速下降的概率并不大,预计2022年美国通胀仍然保持较高水平,高于美联储的通胀目标。

  通胀对于利率的影响非常明显,那么,短期利率和长期利率对于通胀敏感度如何?当前利率水平和利差水平是否充分反应了当前的高通胀压力?这里对核心通胀PCE与2年、10年利率和利差进行历史回归分析。

  (1)通胀和美债利率曲线整体水平呈现较为明显的正向相关性。但短期利率对于通胀的敏感系数(1.4963)高于长端利率的敏感系数(1.2945)。

  (2)通胀和美债曲线利差呈现较为明显的负向相关性(-0.2018)。随着通胀走高,利差的整体水平反而越低,随着通胀走低,利差整体水平反而越高。在市场的演化过程中,当通胀持续走高时,美联储会采取紧缩的货币政策,曲线表现为熊平,当通胀走低时,美联储的态度理应变得相对更鸽派,曲线表现为牛陡。

  (3)随着通胀率向回归美联储的通胀目标(2%),对应的利差的离散度越大。也即是说,当通胀回落,在不同的货币政策周期对于利差的影响更大,即短期利率对通胀的敏感性提高幅度大于长期利率对通胀敏感程度。

  (4)未来通胀变化更多从新病株Omicron或者其他变异病株对全球供给侧的冲击影响,包括OPEC等组织对于原油供给变化影响。以及全球经济复苏过程中,需求端的恢复程度,这都将对通胀形成较大影响。但从当前的情况预测来看,短期通胀较难快速下行,中长期或将回归合理水平。

利率抬升趋势不变,Omicron影响不大

  根据前面2013年Taper历史复盘和本轮Taper的反应来看,本轮Taper对利率影响偏温和。同时,Omicron变异毒株和通胀变化都会影响美联储加息路径。从当前可获得信息和历史Delta的经验来看,Omicron的影目前来看较为有限,利率中长期的趋势还是看通胀、就业以及美联储的货币政策方向:

  1、当前2年和10年的国债利率水平,严重偏离了通胀对应的平均利率水平回归线。如果根据经济学家的预测,通胀不会短期快速回归,当未来美联储货币政策趋于收紧,作者预计2022年美联储会加息1-2次,整体利率会逐步抬升,根据上一轮加息前时点(2015年12月),2年期利率在本轮加息之前会隐含了3-4次加息,因此2年期或逐步从当前水平逐步走高接近1%。长期利率有可能升至1.7-2.0%,但更多还是要看全球整体风险偏好和美国经济增长、通胀情况。

  2、截至2021年12月3日的美债2-10年利差为75bps,基于当前核心通胀水平计算出的2-10年理论利差水平应该为71bps,当前美债利差水平符合通胀隐含的理论水平。如果2022年核心通胀PCE回落到3.0%,那么对应利差为94bps,如果回落到2%,那么对应利差为115bps。

  (1)中长期(2022-2024年)来看,随着原油供给上升和疫情脉冲影响逐步回归正常,通胀将逐步回落,整体曲线利差可能进一步走扩。虽然整体预期利差的预期走高,但从利差-通胀散点图来看,通胀越低,利差分布越离散,因此短期利率对于通胀敏感性越高。

  (2)中短期(2022年上半年)来看,通胀短期回落较难,如果2022年加息预期增强甚至快速,实际利差也可能进一步缩窄。

  推荐进入财新数据库,可随时查阅宏观经济、股票债券、公司人物,财经数据尽在掌握。

亚洲机会在哪里

2021年12月8日 15:59
作者 胡一帆

步入2022年后,我们保持亲风险立场并看好亚洲(日本除外)股票

  【财新网】(专栏作家 胡一帆)MSCI亚洲(日本除外)企业盈利在2021年同比增长29%后,我们预计2022年将进一步增长10%。这意味着从2020年底到2022年底盈利增长幅度将高达42%。我们认为这尚未体现在市场价格中,1月至10月MSCI亚洲(日本除外)指数下跌了4%。需要注意的是,由于过去两年基数较高,盈利同比增速预计有所放缓,这与全球其他市场一致。

  总体而言,我们对2022年股票市场的看法积极。步入2022年后,我们保持亲风险立场并看好亚洲(日本除外)股票。

  首先,鉴于派息限制放宽且现金流逐渐上升,我们预计2022年企业派息将会增加,从而为股价带来支持。

  其次,尽管我们认为2022年利润率进一步提升的空间有限,但随着主要市场继续重新开放且终端需求强劲,企业营收增长有望保持稳健。

  再次,亚洲企业盈利历来与美国宏观环境相关,而我们预计未来几个月美国宏观经济依然稳健。最后,随着政策进一步提供支持,我们认为未来3至6个月中国经济环比增长势头将会加快。

2022年股票偏好年

  就板块和风格而言,我们看好现金流充裕且资本支出将增加的行业中的部分大盘股,比如IT、非必需消费品、医疗保健和通讯服务板块。这些行业中的部分企业应会提供较高的股息,且股票回购有望增加。

  我们也继续看好经济重启和再通胀的受益者以及优质周期性板块中的龙头企业。前者应会继续受益于盈利稳健复苏,且估值仍相对具吸引力。在中长期内,我们看好与结构性主题相关的亚洲企业,比如“ABCs科技”、5G供应链、新经济、健康科技和绿色科技等。

  我们看好台湾地区和菲律宾股票市场。两者对优质成长股、落后补涨股与经济重启受益股皆有较为均衡的敞口。台湾地区股市与美国科技股有较高的相关性,这使得盈利增长能见度较高。菲律宾在疫苗接种和经济重启方面进展良好。自疫情暴发以来,菲律宾跑输MSCI亚洲(日本除外)指数25%,我们预计未来几个月该市场具有较高的战术性上行空间。

信用债:高收益债逐渐复苏

  亚洲高收益债券应会在2022年上半年逐渐复苏,但复苏之路可能较为颠簸。由于流动性环境极具挑战性且大量债券将陆续到期,中国房地产开发商可能还会出现违约事件。不过,市场价格计入的违约率高于我们的预期。此外,中国政策制定者也开始微调政策并应在未来几个月持续,以避免房地产行业硬着陆。

  总体而言,我们预计2022年上半年高收益债券利差将收窄约100个基点,2022年的回报率预计在4%至6%。我们建议通过指数对亚洲高收益债多元化配置,而非押注单一债券。随着美联储缩减购债规模且市场为加息做准备,美国国债收益率预计将走高,我们对久期较长的投资级债券和固定票息且不可重置(fixed-for-life)的永续债持谨慎态度。

外汇:亚太货币将走软

  2022年,投资者应为美元兑亚太货币走强做好准备。美联储正逐渐收紧政策,而其他主要央行(比如欧洲央行和中国央行)仍维持相对宽松的立场。欧元和人民币走软(我们预计两者兑美元汇率到2022年12月底将分别为1.10和6.65),这可能会拖累亚太货币,因亚洲各国央行寻求保持对欧元区和中国这两大贸易伙伴的出口竞争力。

  我们认为,相对于经常账户动态较弱的货币(印度卢比、菲律宾比索),央行持偏鹰派立场的货币(新西兰元、新加坡元、韩元)和大宗商品/能源出口国货币(马来西亚林吉特、澳元、印尼盾)将更具韧性。在12个月投资期内,随着泰国旅游业逐步复苏,我们认为泰铢具有可观的反弹潜力;而新台币和日元看来不具吸引力,因前者息差为负,后者则较易受到美国利率走高的影响。

大宗商品:2022年将是转型之年

  从新冠疫情中复苏以来,大宗商品一路高歌猛进,推动瑞银彭博CMCI指数在今年大涨逾30%。在如此亮眼的涨势后,再加上全球经济增速料将回稳,我们预计大宗商品各个板块和品种的回报将出现分化。因此,我们将更加精挑细选,2022年相对于被动策略更看好主动型策略。

  我们依然看好原油和工业金属。原油继续受益于需求复苏以及供应温和增长。明年铜和铝预计也将呈现供不应求的局面,这主要是由于能源转型加快,抵消了中国房地产行业疲软带来的影响。黄金方面,目前通胀忧虑为金价带来支持,但随着忧虑缓解、美元走强以及实际利率上升,我们预计金价将在2022年逐步走低。

  作者为瑞银财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管

  推荐进入财新数据库,可随时查阅宏观经济、股票债券、公司人物,财经数据尽在掌握。

方大正式入主海航航空主业 顾刚卸任集团党委书记

2021年12月8日 15:57

海南航空的品牌、注册地及名称将保持不变;*ST基础和*ST大集的重整工作尚未结束

  【财新网】(记者 黄荣)历时近九个月,海航集团航空主业引战工作落定,辽宁方大集团实业有限公司(下称“方大集团”)正式成为实控人。12月8日,海航集团有限公司(下称“海航集团”)宣布,航空主业的经营管理实际控制权利正式移交方大集团,并由其确保航空安全,实现航空主业健康发展。

  同时,海南省海航集团联合工作组(下称“联合工作组”)组长顾刚不再担任海航集团党委书记一职。海航集团称,联合工作组将履行指导、协调、监督职责,继续推进海航集团破产重整计划执行等相关风险处置工作。顾刚已于2021年12月1日由海南省第六届人民代表大会常务委员会第三十一次会议任命为海南省发展和改革委员会主任。

今日收盘:贵州茅台重回2000元 沪指涨超1%

2021年12月8日 15:05

北向资金继续大幅净买入,沪指收报3637.57点,涨幅1.18%

  财新网12月8日电:北向资金继续大幅净买入,沪指收报3637.57点,涨幅1.18%。

  12月8日,隔夜美股三大指数全线收涨;A股沪深两市双双高开高走。白酒概念大涨超3%,老白干酒、岩石股份等涨停,贵州茅台、五粮液午后均涨超4%,茅台股价重回2000元关口。军工板块明显反弹,成飞集成等涨停。沪指涨超1%,重回3600点关口;芯片半导体个股走强,带动创业板指涨超1.5%。盘面上,食品饮料领涨。题材概念上,中船系领涨。沪深两市成交额较上一交易日明显缩量,北向资金净买入超90亿元。

澳大利亚称不派官员出席冬奥 中方回应:祝澳运动员呈现精彩表现

2021年12月8日 14:01

中国驻澳使馆表示,澳方在北京冬奥会的成功取决于澳运动员的表现,不取决于澳官员是否出席,也不取决于某些澳政客的政治作秀

  【财新网】中国驻澳使馆官网12月8日消息,中国驻澳大利亚使馆注意到今日澳方宣布不派官员出席北京冬奥会,也注意到澳奥委会主席日前公布了澳运动员参加北京冬奥会的情况。我们祝愿澳大利亚运动员在冬奥会上呈现精彩表现,相信他们将见证一届简约、安全、精彩的奥运盛会。

  根据奥运规则,各国政要出席奥运会由本国奥委会发出邀请。是否邀请是由该国奥委会决定。“青山遮不住,毕竟东流去”。澳方在北京冬奥会的成功取决于澳运动员的表现,不取决于澳官员是否出席,也不取决于某些澳政客的政治作秀。

  众所周知,中澳关系陷于目前的困境,责任完全在澳方。中方再次敦促澳方采取切实措施,为推动双边关系改善创造有利条件。澳方表示不派官员出席北京冬奥会,与其所谓希望改善中澳关系的公开表态背道而驰。

拜登警告对乌克兰动武将招致制裁 普京要求北约保证不东扩

2021年12月8日 12:57

拜登表明,美国及盟友将“以强有力的经济和其他措施回应俄方的军事升级行动”;普京则提出,俄方希望获得法律保障,以排除北约进一步东扩及在俄邻国境内部署进攻性打击武器系统的可能性

  【财新网】(世界说 路尘)12月7日,俄罗斯总统普京与美国总统拜登通过视频形式举行了线上会晤。这是拜登自2021年1月上任以来,美俄两国元首之间的第三次直接接触。会谈共持续了约2小时5分钟,除连线开始双方互致问候的环节之外,普京与拜登之间的其他谈话均以闭门形式进行。

  从俄新社释出的连线视频来看,在这次美俄元首线上峰会的开场环节,双方彼此问候的气氛相对轻松。普京首先打了招呼,拜登随后回应称“很遗憾没能在G20期间会面,希望下次我们可以线下见面”。

专访“教育界诺奖”得主:让精英去支教

2021年12月8日 12:17

一手连接弱势学生,一手连接高校精英,“为所有人而教”(Teach for All)促成两个群体的碰撞,这场持续十余年实验究竟带来了什么?

  【财新网】(记者 黄蕙昭 范俏佳)如果让名校最优秀、最具理想的一批学生到最贫困、最弱势的地区支教两年,能否改善日益严峻的教育不平等?——十余年来,这个想法正在全球60多个国家和地区落地。

  当地时间12月7日,世界教育创新峰会(The World Innovation Summit for Education,WISE)宣布将其2021年度教育奖授予温迪·库柏(Wendy Kopp),“为所有人而教”(Teach for All)的CEO和联合创始人。WISE教育奖是全球首个颁发给在教育领域做出世界级贡献的个人或团体的国际教育奖项,被誉为“教育界的诺贝尔奖”。

火线评论|粗暴对待卖甘蔗老人,城管外包不可一包了之

2021年12月8日 14:11

无论是选择外包方,还是外包人员在承担相关工作时能否依规依法,都有赖于完整的规则和机制约束。相关部门一包了事,做甩手掌柜,肯定不行

黄瑜:房地产税还有哪些制度设计难点

2021年12月8日 11:07

房地产税的立法障碍,一是征管风险,二是公共风险,三是配套税改革

  【财新网】(作者 黄瑜)目前,新房市场由于受各种调控管制,包括限签、限价等因素影响,反映出的价格在一定程度被扭曲,部分城市存在严重的一二手房倒挂现象。各种限制后的价格和当下的市场并不能完全匹配,短期行政手段是当前阶段特点,但未来需要逐步建立房地产长效机制。在这样的背景下探讨房地产税试点,一方面是推进税制改革,同时也可观察房地产税在房地产市场调节中发挥的作用。

  通过梳理中指数据库中跟房地产税关联的政策,我们发现,1986年开始提房产税,过去几个五年规划纲要里都有一条有关房地产税改革的提法。整体划分为以下几个阶段,从最早房地产税体系的初步建立到试点的探索(2011年重庆、上海房产税试点),逐步到2014年后立法进入准备阶段,至这次提出房地产税试点,之前更多是立法先行、充分授权、分步推进,这次是先试点,再逐步进行相应的推广和立法。

  不同国家对房地产税的功能定位存在差异,在不同的时期所发挥的功能作用也不一样,英国、美国、德国、日本起初有满足战争财力的需要,但之后更多是满足地方财政收入需要。日本、韩国、澳大利亚在一定时期希望在房价过快上涨过程中可以调控房地产市场。

  中国开征房地产税,第一希望可以促进房地产市场平稳健康发展;第二希望通过房地产税加强对高收入的规范和调节,一定程度促进共同富裕;第三希望改善和完善税制,增加地方财政的来源。

  开征房地产税需要相关的前置条件,其中比较关键的有不动产联网登记、全国估价标准统一、税收征管体制改革、免征标准界定以及更为重要的前提——立法。其中大部分已经基本完成,从某种程度上来说房地产税已具备一定的开征条件。

  值得注意的是,当前在法律方面还有需要清除的障碍,包括土地产权的问题,《物权法》《民法典》已经对其进行了明确,到期土地使用权可以自动续期。对于土地出让金和房地产税衔接的问题,今年6月,财政部等四部委下发关于土地出让金划转税务部门征收的通知,也理顺了相关关系。房地产关联税比较多,取得环节有耕地占用税、契税,保有环节有城镇土地使用税、房产税,转让环节税比较重,包括印花税、企业所得税、个人所得税、土地增值税等。如果算总账,和房地产相关联的税,比重已经不低,如果要征收房地产税,怎么调节好各个税收的关系也是一个问题。

  房地产税的立法障碍,主要有几方面要考虑:一是在征管的风险上,缺乏对个人和家庭征房地产税的相关经验和基础,尽管过去在重庆和上海已经做了一些工作,但还不足以应对中国目前复杂的情况,也需要一些配套制度条件的完善,包括登记信息、评估等。现行房地产税征管法也需要修改。二是公共风险方面,需要注意房地产税是财产税和直接税,社会公众对直接税比较敏感,这里面不可避免会有抗税的情绪。三是从配套税的改革看,全国房地产税作为增税措施也需要相应的减税政策配套,两相协调,才能实现税负基本稳定。

  另外,制度设计上还有很多难点,包括征收范围,不同的产权怎么征,比如商品房、保障房、小产权房等;不同功能定位的征收范围怎么界定,比如收入功能、调节功能。免征范围是按套数、按住房面积,还是按评估值的一定比例减免,是单城市还是多城市免征也需要考虑,等等。在做一系列设计的时候,可能需要考虑的问题,包括制度设计上的难点还是比较多。

  从目前试点情况来看,上海、重庆房产税已经试点十年,过程中也有相应的微调,但这两个城市的试点受窄税基、低税率、强优惠等的影响,财政税收比较少,发挥的调控作用也比较弱,分配调节比较难,所以效果并没有达到预期。

  总结经验,有几个点比较重要:上海房产税更多侧重在新购住房,从2011年以来房产税税收收入占地方财政收入比重一直稳定在3%左右,对财政贡献度不高。

  重庆一个是豪宅税,从2011年-2021年不同户型面积段成交情况来看,短期对高端需求产生一定影响,长期来看影响有限。二是“三无”税,对于“三无”人员(无户籍、无企业、无工作)征收力度大一些,对投机性需求发挥一定作用,这方面可以借鉴。

  此外,上海、重庆房产税试点对房价影响有限。过去十年,上海的新房价格翻倍上涨,重庆也涨了70%。

  从全球层面看,每个国家或地区也有特色,英美更多是保有环节房地产税,特点是简税制、宽税基、低税率、弱优惠,英美房地产税占基层政府收入的比重较大,日韩等国家为完善房地产市场调控新增保有环节房地产税,整体税制相对复杂,但税基整体偏低叠加税收减免优惠较高。中国香港、新加坡和德国等个人拥有住房比重偏低,以年租金作为税基,新加坡对非自住和空置房提升税率,德国对二套房额外征税,引导市场资源合理配置。这些国家和地区计税非常明确,税率总体还算比较合理,基本非常强调地方税。

  美国实行对土地、房屋统一征收财产税为主体的房地产税收制度,各地税基不同,不同州总体区间是房地产评估价值的20%-100%不等。各地税率不同,遵循“以支定收”原则,由年度财政支出预算和税基浮动确定,2018年各州税率水平在0.30%-2.21%之间。房地产税属于地方税种,也是美国基层地方政府财政收入的主要来源。

  韩国采取二元税制,实行超额累进税率,对总价较高的土地和住宅额外征税,高税基和多房产者纳税额高,税率对税基按价值有分档,按套数也有分档。

  新加坡更多是以年租金为计税依据,一定程度上遏制了投机和炒房需求,同时鼓励自住需求。

  那么,房地产税对房地产市场的各环节会有什么影响?

  销售市场方面,保有环节开征对市场交易量价肯定会有影响,上海和重庆房产税税赋不重,但是开征对量价也产生了阶段性影响。如果把交易环节的税减弱,就可以把流动性调动起来。如果交易税和持有税联动,短期看,征收房地产税对量价有影响,中长期影响中性,交易环节税降下来,适当收持有环节税,有利于市场平稳。

  土地市场方面,理论上希望征收房地产税可以对土地出让金发挥一定替代作用,但是从价值总量来看代替作用非常弱。中长期来看,有利于降低地方政府财政依赖,推动地方政府土地规模逐步趋于合理。

  租赁市场方面,一部分征税肯定会转嫁到租金上,这样也会推动租金上升;另外,业主为了降低持有成本,也会减少空置。

  我们最近做了相关调研,有几个担忧:从供给端来说,当前愿意买地的开发商少,第三批集中供地中,企业端资金压力仍没有缓解,即使有钱也要把安全边界放得更长,所以企业买地动力不大。另外,由于个别开发商出现问题,原本合作拿地的项目存在停滞的可能,因此,短期新房市场供应可能存在不足。

  需求端,房地产税对需求端有影响,购房者买房时会想到之后的持有成本,在做相关决策时会更加谨慎。最近市场不好,很多项目都在打折促销,一方面房地产税开征,大家有降价预期;另一方面现在打折促销,市场认为会继续降价,市场追高不追低,降价预期会进一步加强。

  房地产税试点,我们建议要选择市场韧性比较强、住房供需矛盾比较突出、房价比较高且上涨比较快的地方。现阶段建议只针对城市内部房产进行征收,如果跨城联网,难度比较大。开始试点的时候要让细则可行,在容易见效的地方进行试点会更好。大城市房价较高,人口流入比较多,需求比较充足,供需矛盾较突出,对想投机的购房者进行适度抑制,让真正需要房子的人置业,房地产税的征收将起到一定作用。另外,一二线城市已经进入存量市场,这部分城市进行房地产税试点对于推进房地产改革、立法也可以发挥作用。

  税制设置上,要因城施策,城市要结合自身情况制定税率、减免优惠,让试点真正能为立法积累比较好的经验,发挥试点的作用。

  选择时点方面,要综合考虑当下的市场情况,考虑供给端、需求端的变化,看供求关系的变化。同时也要考虑目前政府关联的影响因素,包括跟经济相关的因素,经济增长还是需要房地产发挥重要托底作用,如何积极稳妥推进试点,需要适度考量关联的影响。

  最后,希望房地产税的征收可以发挥稳定房地产市场、防范市场风险的作用,特别地,希望征收房地产税可以对中国高质量发展发挥积极作用。

  作者为中指研究院常务副院长。本文系作者在11月25日中国发展研究基金会主办的博智宏观论坛月度研判会上的发言,研判会主题为“开征房地产税与经济社会高质量发展”

  推荐进入财新数据库,可随时查阅宏观经济、股票债券、公司人物,财经数据尽在掌握。

能源内参|研究:中国将于2021年底赶超英国 成为全球最大海上风电市场

2021年12月8日 11:38

内蒙古核增115处煤矿 确保煤炭供应增产增供;特变电工子公司拟10亿元增资华电福新发展;全球首台抗台风型漂浮式海上风机成功并网发电

  【财新网】

  研究:中国将于2021年底赶超英国 成为全球最大海上风电市场

  咨询机构伍德麦肯兹12月7日披露,碳中和目标将推动中国海上风电市场于2021年至2030年期间,实现新增并网装机容量88GW。中国将于2021年赶超英国,成为全球最大的海上风电市场。预计至2030年底,中国海上风电累计并网装机将达到97GW,占中国风电累计并网装机的13%,而2020年该比例仅为3%。

  中企在欧洲首个地铁工程正式开通运营

  央视新闻报道,当地时间12月7日,中国企业在欧洲首个地铁工程——莫斯科地铁第三换乘环线西南段项目正式开通运营。莫斯科地铁第三换乘环线全长70公里,共设31座地铁站。其中,由中国铁建负责建设的西南段工程线路全长5.4公里,主要包含3个地下车站和9条盾构隧道的建设任务,这是俄罗斯首次在地铁施工领域引进中国企业。

  前11月煤、天然气进口量价齐升

  海关总署12月7日披露,前11个月,国内原油4.67亿吨,减少7.3%,进口均价每吨3191.1元,上涨39.5%;煤2.92亿吨,增加10.6%,进口均价每吨676.9元,上涨39.7%;天然气1.1亿吨,增加21.8%,进口均价每吨2772.7元,上涨20.7%。

  国家能源局:继续稳步推进生物质能多元化开发

  新华社12月7日报道,国家能源局新能源和可再生能源司副司长王大鹏6日在2021(第三届)全球生物质能创新发展高峰论坛上透露,“十四五”期间国家能源局将继续稳步推进生物质能多元化开发。一是稳步发展生物质发电,优化生物质发电的开发布局。二是积极发展生物质能清洁供暖。合理发展以农林生物质、生物质成型燃料等为燃料的生物质锅炉供暖,鼓励采用大中型锅炉在农村、城镇等人口聚集区进行集中供暖。三是加快发展生物天然气。在粮食主产区、畜禽养殖集中区等种植养殖大县,统筹规划建设年产千万立方米级的生物天然气工程,形成并入天然气管网、城市燃气管网等多元化应用的模式,促进生物天然气产业化发展。

  内蒙古核增115处煤矿 确保煤炭供应增产增供

  国家发改委12月7日消息,内蒙古自治区积极争取上级支持,确保煤炭供应增产增供。在国家发改委、国家矿山安全监察局等相关部委的支持下,迅速开展产能核增,先后5批核增115处煤矿。制定出台保障政策,满足农村牧区取暖用煤。决定以不超去年同期价格水平的要求,为每户农牧民提供不少于2吨的平价煤,让全区农牧民冬季取暖有煤烧、买得起,温暖过冬。

  山东能源与华为签署战略合作协议 推进能源企业数字化转型

  山东能源集团官方微信平台12月7日披露,12月6日公司与华为技术有限公司战略合作协议签约仪式在深圳举行。双方就共同推进能源企业数字化转型、矿山智能化、产业链协同发展等建立战略合作伙伴关系。

  宁夏首宗地下水用水权交易成交

  新华社12月7日报道,宁夏首宗地下水用水权交易6日在石嘴山市公共资源交易中心成交,宁夏金长城混凝土有限公司等6家企业通过竞拍从国家能源集团宁夏煤业有限公司洗选中心购得地下水用水权17.6万立方米。其中两家企业还以用水权进行抵押,分别从银行贷款150万元和100万元。

  特变电工子公司拟10亿元增资华电福新发展

  特变电工(600089.SH)12月7日公告,全资子公司科技投资公司参与了华电福新能源发展有限公司(简称“华电福新发展”)增资项目,投资金额10亿元。华电福新发展是中国华电集团的控股公司,科技投资公司参与华电福新发展增资,有助于进一步深化与华电福新发展及其股东的合作,将对公司新能源等产业发展具有积极促进作用。

  全球首台抗台风型漂浮式海上风机成功并网发电

  12月7日13时37分,全球首台抗台风型漂浮式海上风电机组在广东阳江海上风电场成功并网发电,标志着中国在全球率先具备大容量抗台风型漂浮式海上风电机组自主研发、制造、安装及运营能力。该机组单机容量5.5兆瓦,由三峡集团所属三峡能源牵头,联合三峡上海院等科研机构以及国内风机厂商自主研发。

  京沪高铁董事吴铁鸿辞职

  京沪高铁(601816.SH)12月7日公告,吴铁鸿因工作变动申请辞去公司董事、董事会战略发展委员会委员及提名委员会委员职务。

  能源产品价格指数汇总

  12月7日收盘,2022年1月交货的 WTI原油期货价格报72.05美元/桶,上涨3.68%;2022年2月交货的伦敦布伦特原油期货价格报75.44美元/桶,上涨3.23%。

  12月7日,沪铜主力合约2201,以69420元/吨收盘,涨幅为0.13%;期铝主力合约2201,以18790元/吨收盘,跌幅为0.50%;螺纹钢主力合约2205,以4450元/吨收盘,涨幅为1.30%。郑州商品交易所动力煤主力合约2205报收686.6元/吨,下跌0.64%。大连商品交易所焦煤主力合约2205报收2040元/吨,上涨4.08%。

  财新记者 陈雪婉 整理

❌